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      國際新聞來源:環球網 2022-09-19 21:58:47 A-A+ 二維碼
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      10家公募火(線)點評A股大跌:流動性預期變化所致,業績(為)王

      來源: 51看书

      2022年開年,A股市(場)連跌兩日,“寧組合”遭到資金拋售,唯有銀行板塊獨撐大盤。

      (最)終,(截)至1月5日收盤,上(證)指數失守3600點整數關口,報3595.18點,兩日累計收跌1.23%;創業板指的兩日跌幅更是高達4.85%。

      對此,澎湃新聞記者盤后采訪了10家公募基金,對市場異動進(行)解讀。

      整體來(看),對于市場調整的原因,機構觀點大多認為,是市場流動性預期發生變化,結構由高估值向低估值切換。

      “市(場)調整的核心邏輯不是在于分子端的企業盈利增長,而是在于分母端的市場流動性(預)期變化帶來的殺估值的壓力。市場驅(動)力由分子端向分母端轉換,投資重點由高增長向低(估)值切換。此外,市場缺(乏)增量資金支持,部分存量資金恐慌性調倉至前期超跌的板塊,疊加臨近春節,也有部分資金選擇兌現收益?!闭猩袒鹬赋?。

      弘毅遠方基金也認為,近期市場的(調)整主要受到流動性及盈利(預)期的影響。從流動性的角度看,近期大型IPO對(市)場產生了一定的影響,但歷史上大型IPO對市場的影響偏短期,隨后市(場)逐步回歸正軌。從(盈)利預期的(角)度(看),近期逐漸步入上市公司業績預報發布窗口期,市場預期的再度修正也加(速)了部分景氣賽道的調整。而隨著后續業績的逐步兌現,真正保持高盈利增速的品種仍然有望迎來新(一)輪行情。

      展望未來,“穩增長”有望持(續)成為近期市場主線。

      諾安基金認為,穩增長及盈(利)逆周期的方向值得關注,行業配置建議繼續高區低區均衡。

      永贏(基)金也表示,仍然相信“穩字當頭”下政策穩增長的決心,關注價值股占優行情。

      以下是10家公募基(金)的(詳)細觀點:

      國海富蘭克林基(金):A股“穩增長”邏輯具備持續性

      A股市場(出)現結構性變化,大盤價值風格表現突出,成長風格階段性下跌,直接原因是市場交易主要圍繞“穩增長”邏輯,成長風格可能階段性受到一定抑制,此(外),短期新能源車的增長邏輯也受到了美國政策的擾動。2022年中國經濟基本面仍(然)強勁,我們對其中長期增長前景很有信心?;ǚ矫?,政府(拉)動的積極效用將逐步顯現,環比有望改善;穩增長措施有望逐步(落)地,宏觀經濟(將)逐步企穩回升,盡管美聯儲2022(年)可能加息,但市場也有一定預期,(國)內貨幣政策大概率(仍)將較為(寬)松。

      展望后市,A股“穩增長”邏輯具備持續性,隨著一系列經濟穩增長政策開始發力,信用和流動性或將進入寬松周期,(地)產產業鏈和能源基建或為主要受益方向;低估值的銀行、電力也受(益)于風格變化。成長股方面,在經歷股價調整后,投資性價比或將會慢慢浮現,(光)伏風電是首選方向。

      建信基金:市場發生系統性風險的概率極低

      市場發生異動的原因主要有三方面,一是1(月)5日某電信行業(巨)頭在A股上市,首募金額560億元,是自2007年后最大的一筆IPO,歷史上超過300億的巨(量)IPO上市首日A股大多下跌,巨量IPO可能會引發市場資金“抽水”的擔憂。二是市場行情分化,高估值板塊回調,壓制A股整體表現。(三)是海外通脹預期推升引發(外)資波動擔憂,并影響A股結構性高估(的)板(塊)估值。

      展望后市,2022年經濟動能可能出現邊際變化,內需發(力)的必要性提升,在長期戰略(不)變的(前)提下,短期關注重點發生變化,調結構或將階段性讓位于穩(增)長。穩增長政策、貨幣信用雙穩環境扔將對股市(形)成支撐,市場發生系統性風險的概率極低,仍將延續結構性行情。在投資操作上,建議回歸基本面定價,關注大盤的回歸。

      浦銀安盛基金:結構性行情顯著,目前市場關注兩大配置方向

      A股基本面承壓企業利潤增速放緩,美國貨幣政策周期性收緊對我國貨幣政策的影響等是2022年資(本)市場(面)臨的主要風險點。當前市場創業板正處于消化高估值(階)段,金融等低估值板塊護盤作用顯著。短期市場波動下,未(來)仍以結構性行情為主。

      目前市場關注(兩)大配置方向,第一,穩增長主線,包括家電,建材,消費,銀行,券商等;第二,新能源主線,尋找估值平衡,板塊基本面依然強勁,儲能未來應用場(景)較大,具備(安)全邊際且更高景氣是關(注)重點方向??傮w來看,建議關注未來(能)(源)革(命)、大眾消費、中游行業等景氣賽道,新能源車、光伏、CXO、消費等仍是值得中長期配置(的)板塊。

      招商基金:調整(主)因是市場流動性(預)期(發)生變化

      今年年初兩(個)工作日,A股市(場)連續調整,其主要原因為市場流動性預期發(生)(變)化,結構(由)高估值向低估值切換。具體來看,市場調(整)的核心邏輯不是在于分子端(的)企業盈利增長,而是在于分(母)端的市場流動性預期變化帶來的殺估值的壓力。市場驅動力由分子端向分母端轉換,投資重點由高增長向低(估)值切換。此外,市場缺乏增量資金支持,部分存量資金恐慌性調倉至前期超跌(的)板塊,疊加臨近春節,也有部分資金選擇兌現收(益)。

      往后看,預計2022年春季行(情)相(比)2021年或將更顯平穩,表現上可能呈現平波緩進態勢。

      后市可關注防御性的品種來平滑短期(波)動,目(前)處于估值消化階段的成長科(技)板塊仍具備中長期投資價值,不乏確定性較強的細分領域機會。同時,后續消費和基建機會將值得期待。

      中歐基金:短期的波動加劇意味著春節前行情的布局點

      開年(以)來大幅下跌板塊主要為過去一段時間漲(幅)巨大的成長品種,如新能源、CXO和軍工等,雖然近期有所調整,但相對跌幅較小,估(值)水平處于歷史高位附(近),短期仍積聚一定風(險),在年報即將披露和中國傳統新年即將到來的真空時期,較易受到情緒擾動;中國移動今日上(市)且較港股存在一定溢價,今日(成)交達到一百億元以上,權重較大的新股上市首日存在一定的虹(吸)(效)應,使年初資金面較(為)緊張的市場雪上加霜。

      在(經)濟增長重心(逐)步穩定、貨幣政策靈活調(整)的背景下,短期的波動加劇意味著春節前行情的布局點。投資者的主要再配置方向主要由以下幾個方面構成:消費伴隨經濟的企穩而有望復(蘇),(建)議持續關注食品飲料和家電等行業;經濟穩增長的發力點預計將落在投資端的基建領域,尤其(是)符合(雙)碳政策規劃的新能源基建,未來數年存(在)大量建設缺口,建議關注其中(電)力建設、新能源電站運營和輸配電設備等領域。

      諾安基金:穩增長及盈利逆周期方向(值)得關注

      下跌主因包括:一、今日中國移動(600941)A股上市首(募)金額為560億元,是2007年以來IPO首募新高,歷史上超過300億元的巨量IPO上市首日A股大多下跌,今日同樣引發資金抽流的擔憂。二、在海外通脹預期推(升)下,美債利率持續上行,引發外資波動(擔)憂,并對A股結構性高估的板塊估值形成擠壓。三、海外疫情持續嚴峻,疫情帶來的(供)應鏈擾動及工資通脹的螺旋影響全球風險偏好。

      展望后市,穩增長及盈(利)逆周期的方向值得關注,行業配置建議繼續高區低區均衡:1. 降準及地產鏈條(大金融、白電、消費建(材),中藥);2.“雙碳寬信用新周期”+新基建(綠電運營、煤化工、軍工);3. PPI-CPI剪刀差收(斂)(農業、食品(加)工)。

      永贏基(金):等待穩增長政策逐(步)(落)實,繼續關注政策發力方向

      近期,政策穩增長信號已經明確并在逐步發力,不過受增長壓力、債務壓力和歲末年初(機)構換倉等影(響),市場對“穩增長”政(策)仍較為遲疑,導致市場表現較弱。但未來“穩增長”政策有望逐步落地,(仍)將是近(期)市場主線。

      投資策略上,仍然相信“穩字當頭”下政策穩增長的決心,關注價值股占優行情。不低估各地區各部門在明(確)穩經濟思路后形成合力對經濟的正向推動,預期明年初大概率可以見到基本面出現相對積極變化。在這過程中,白馬價值股整體受益,重視基建尤其是與新能源相關的新基建,以及地產鏈相關板塊,包括頭部房企、建(筑)建材、金融等。中期,可以關注表觀盈利增速修復(的)消費板塊。由于目前成長板塊的景氣預期、倉位和估值水平均相對較高,可能需要時間(消)化,從更長時間維度來看,例如未來半年,在穩增長預期充分交易后,高景氣的成長賽道可能將重新回歸主線,關(注)新能源、軍(工)和汽車零部件板塊。

      弘毅遠方基金:調整主要受到流動性及盈利預期影響

      近期(市)場的調整主要受到流動性及盈利預期的影響。從流動性的角度看,近期大型IPO對市場產生了一定的影響,但歷史上大型IPO對市場的影響偏短期,隨后市場逐步回歸正軌。從盈利預期的角度看,近期逐漸步入上市公司(業)績預(報)發布窗口期,市場(預)期的再度修正(也)加速了部分景(氣)賽道的(調)整。而隨著后續業績的逐步兌現,(真)(正)保持高盈利(增)速的品種仍然有望迎(來)新一輪行情。

      展望2022年,各個行業的景氣度或將收斂,行業景氣(度)將(不)再是市(場)投(資)的主線,市場結構分化會加劇,需要精選個股??春檬芤嬗谡叩模ǚ剑┫?,看好穩增長、新基(建)、國企改革和專精特新方向。另外部分景氣延續和景氣反轉的方(向)也存在較多的機會。

      匯添富基金:調整主因(有)4個,短期內市場可能延續震蕩

      調整主因有四個,一是前(期)熱門成長賽(道)連續回調,沖擊市場情緒。二是近期美債收益率上行,美股科技股回調,一定程度壓制A股成長板塊表現。三是“巨無霸”中國移動上(市),流動性有所分流。四是央行繼(續)回收流動性,單日回籠資金2000億元。

      短期內市場可能延續震蕩,但穩增長政策仍在發力,央行降準、降息,國內流動性有望進一步寬松、信用有(望)觸底回升,繼續看好A股的投資價值。

      景順長城基金:“穩增長”是主線,賽(道)成長股短期或受抑制

      下跌主(要)受4個方面因素(影)響,(前)期漲幅較大、(估)值和預期較高,且機構倉位較重的制造成長板塊受到“穩增長”交易的抑制,部分資金開始進行倉位調整。

      伴隨市場繼續關注“穩增長”政策,此前持續偏強(的)賽道成長股,短期表現可能受抑。從結構上看,年初至(今)漲幅偏(大)的板塊仍可能是盤整的重點,而“穩增長”政策相關的領域可能會相對有韌性,市場可能仍會呈現“大強小弱”的風格特(征)。

      具體注重三個方向:政策邊際變化或發力潛在有支持的領域;已經有所調整、估值已經不高、中長期前景依然明朗的中下游消費,自下而上擇股;中期關注高景氣的制造方向,依據產業鏈環節景氣程(度)變遷而擇(股)配置。其中第一(個)方向更偏階段性、更需要關注政策節奏。接下來(密)切關注(地)產信(用)違約的處置、政策細節以及后續落實、海外市場進展等因素來判斷市場具體的節奏。

      責任編輯:彭佳兵

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